26日晚，攜程旅行網(wǎng)（下稱“攜程”）宣布與百度公司達(dá)成一項股權(quán)置換交易。交易完成后，百度將擁有攜程普通股可代表約25%的攜程總投票權(quán)，攜程將擁有約45%的去哪兒網(wǎng)（下稱“去哪兒”）總投票權(quán)。業(yè)界專家表示，這意味著行業(yè)集中度有所提升，未來旅游電商混戰(zhàn)或有所收斂，但這對未來在線旅游產(chǎn)品價格的影響不大。

根據(jù)交易內(nèi)容，百度將通過此交易完成前擁有的178，702，519股去哪兒網(wǎng)A類普通股和11，450，000股去哪兒B類普通股置換成11，488，381股攜程增發(fā)的普通股。該項交易的股票置換比例是每個去哪兒美國存托憑證可轉(zhuǎn)換成0.725個攜程美國存托憑證2。交易完成后，百度將擁有攜程普通股可代表約25%的攜程總投票權(quán)，攜程將擁有約45%的去哪兒總投票權(quán)。

包括攜程董事會主席兼首席執(zhí)行官梁建章和聯(lián)合總裁兼首席運營官孫潔在內(nèi)的四位攜程高管將被任命為去哪兒董事會董事；百度董事長兼首席執(zhí)行官李彥宏先生和百度副總裁及投資并購部負(fù)責(zé)人葉卓東將被任命為攜程董事會董事。百度和攜程將在產(chǎn)品和服務(wù)領(lǐng)域開展商業(yè)合作。同時，百度將繼續(xù)和去哪兒現(xiàn)有的商業(yè)合作。

合并后，去哪兒員工的利益是否受影響受到關(guān)注。去哪兒首席執(zhí)行官兼創(chuàng)始人莊辰超在給員工的信中寫道：“雙方達(dá)成了一系列激勵去哪兒員工的協(xié)議，其中包括去哪兒網(wǎng)公司將有能力提供把所有在職員工所持有的股份和期權(quán)現(xiàn)在及未來可以以1：0.725的相同比例置換成攜程的股份的通道……”

實際上，去哪兒一直處在虧損階段。根據(jù)去哪兒網(wǎng)公布的截至2015年6月30日的二季報（以下簡稱Q2），去哪兒網(wǎng)2015年第二季度總營收為8.810億元（人民幣，下同），同比增長120%。Q2歸屬于去哪兒網(wǎng)股東的凈虧損為8.157億元，去年同期凈虧損為4.216億元，同比擴(kuò)大93%；而上季度歸屬于去哪兒網(wǎng)股東的凈虧損為7.012億元。

業(yè)界聲音

聯(lián)手應(yīng)對其他競爭對手

6人游旅行網(wǎng)CEO賈建強(qiáng)分析道，攜程和去哪兒的合并更多的是資本驅(qū)動，對攜程和百度是非常利好的。去哪兒一直嚴(yán)重虧損，合并后能夠降低價格戰(zhàn)的消耗，也會帶來比較好的影響。在線旅游行業(yè)業(yè)務(wù)形態(tài)和變化太快，如果一味停留在已有業(yè)務(wù)的價格戰(zhàn)里面，就不能抽出精力來拓展和拼殺新業(yè)務(wù)。攜程和去哪兒的合并也有強(qiáng)烈的這樣的味道。畢竟，考慮到美團(tuán)和點評合并之后對旅游市場的快速侵入，從獲流量角度看美團(tuán)有天然的優(yōu)勢，流量獲取成本比攜程去哪兒要低很多，攜程與去哪兒的合并，將有助于更好的展開競爭。

賈建強(qiáng)表示，休閑旅游市場才是必爭之地。隨著差旅市場的成熟，下一個戰(zhàn)場一定是大眾休閑旅游消費市場。攜程和去哪兒在這部分的份額都還很低，需要盡快在這個市場里面尋找更大的增長機(jī)會。

執(zhí)慧旅游專家作者劉照慧表示，旅游O2O線下部分布局?jǐn)y程和去哪兒都沒有太多優(yōu)勢，攜程的本地玩樂和去哪兒的當(dāng)?shù)厝硕疾凰愫艹晒?，所以對休閑度假領(lǐng)域影響有限，途牛背靠京東的資金及流量支持，以及在出境游上的深耕能力，在金融創(chuàng)新上的布局已經(jīng)展開，想象空間不錯，受影響不會很大，同程驢媽媽在周邊游及國內(nèi)中長線的深耕仍有機(jī)會，且分別有錦江、萬達(dá)等資本支持。

改變旅游行業(yè)散小弱差局面

旅游專家、北京旅游學(xué)會副秘書長劉思敏分析道，縱使二者合并，也談不上壟斷，但可以說旅游電商的行業(yè)集中度有所提高，這就改變了以前旅游行業(yè)散小弱差的局面。

我國《反壟斷法》第20條以及國務(wù)院出臺的《關(guān)于經(jīng)營者集中申報標(biāo)準(zhǔn)的規(guī)定》第2條，對經(jīng)營者集中的情形有明確規(guī)定：經(jīng)營者合并、通過取得股權(quán)或者資產(chǎn)的方式取得對其他經(jīng)營者的控制權(quán)、通過合同等方式取得對其他經(jīng)營者的控制權(quán)或者能夠?qū)ζ渌?jīng)營者施加決定性影響，都屬于經(jīng)營者集中。無論是之前的“攜藝合并”，還是現(xiàn)在的攜程和去哪兒的合并，是否滿足上述條件，還是值得商榷的。說到壟斷，必然需要有一定的邊界，否則無法判斷是否對其他經(jīng)營者構(gòu)成控制和決定性影響。然而，在當(dāng)今互聯(lián)網(wǎng)條件下，這個邊界是很難劃定的。

攜程與去哪兒的合并，或?qū)⑹孤糜坞娚讨g的混戰(zhàn)有所收斂，相對緩和，而對傳統(tǒng)旅行社的沖擊會更大。未來的發(fā)展趨勢將是線上線下的融合發(fā)展，融合態(tài)勢正在加劇。